新京报：欧美股市暴跌，不仅仅是因为新的突变株

新病毒株的爆发当然是灾难，但就股市而言，应该更多地考虑引发市场波动的结构性因素。

文|缪寅之

11月26日，欧美股市暴跌。

美国主流道琼斯股指收盘跌逾900点，创今年以来最大跌幅。标准普尔 500 指数下跌超过 100 点，为 2 月以来的最大跌幅。 Euro Stoxx、英国富时100、法国CAC40、德国DAX、意大利富时等主要股指均跌幅超过3%。东亚也动摇了。与此同时，原油、金属等工业商品、棉花、食糖等农产品价格也全线下跌。 VIX 恐惧指数升至 54%。

欧美股市本轮暴跌的直接原因是世界卫生组织11月26日的声明，称其技术顾问团决定起源于南非的B。1.1.@ > 529新型冠状病毒变异株Omicron被列为“关注”变异株。一些政府称其为“最糟糕”的变种，许多国家立即宣布对南非乃至其周边六七个国家采取限制措施，例如停飞航班，加剧了市场恐慌。

这两年，全球疫情蔓延，人的神经似乎也逐渐放松了。但股市的暴跌不仅仅是对疫情加剧的心理恐慌反应。

市场真正担心的是整体经济的恶化

此前，尽管疫情有起有落，但随着疫苗接种率的提高，许多国家加快了产能的恢复和供应链的重建。的步伐。世卫组织发言人表示，需要数周时间才能了解新一轮病毒突变的影响。不过，欧洲疫情反弹，叠加本轮股市暴跌，无疑将对全球供应链和经济复苏产生又一重大影响。即使经济社会秩序恢复到本轮疫情之前，也至少需要几个月的时间。

新毒株的出现和新一波爆发的可能性也打破了长期预期。病毒株一次又一次地变异。除了担心如何以及何时战胜这种毒株引起的流行病之外，人们不禁想知道未来是否会出现新的甚至更严重的毒株变异。随之而来的限制也将扰乱企业投资者和运营商以及政府部门的中长期规划。

在疫情可能再次恶化的情况下，一些政府出台短期政策的可能性会增加。以美国为例，由于过度补贴、民众就业意愿不强等因素，美国已经出现了港口货物积压、商场货架空空如也的供应瓶颈。基于其日益激进和简单化的基本政策价值观，民主党政府难以解决这一困境，“降息、补贴、增税”三把斧可能再次轮番上阵。

11月23日，美国前总统特朗普提名上任的美联储主席鲍威尔赢得现任总统拜登的连任提名，市场对加息预期持谨慎乐观态度。当时，鲍威尔至少已经表态，他会缩减购债规模，作为加息的准备步骤2022年股市暴跌的可能性，但目前疫情可能恶化的情况，将导致加息预期降温。

虽然低利率不一定是股市的利空因素，但发达国家的利率目前已达到历史低位，降息空间已被高度压缩。因此，通胀压力正在累积。所以股市真正需要担心的不仅仅是新一波病毒的短期影响，还有整体经济的恶化。

更需要思考引发市场动荡的结构性因素

针对当前的疫情，美国总统拜登在今年5月又老调重弹，呼吁各国同意放弃对新冠疫苗的知识产权保护。尽管拜登的举动会得到大多数没有能力研发疫苗的国家的喝彩，但他的空洞言论既不可行，也无益。

因为在疫情可能持续存在的背景下，疫苗很可能需要不断的研发和不断的迭代进化，激励疫苗研发企业继续投入人力和资金是一个现实问题。

事实上，在11月26日欧美股市暴跌期间，以Moderna为首的抗疫股逆势大幅上涨，在一定程度上恢复了市场暴跌的影响。但是，如果相关疫苗企业要“杀鸡取卵”，市场显然会对此做出负面反应。

可以说，股市崩盘只是一个直观的指标变化。股市除了影响股东的账户财富外，更重要的意义在于它代表了市场对中短期经济基本面的判断。欧美股市暴跌本身已不是新闻。全球疫情以来，曾出现过多轮剧烈波动，如今却逐渐淡出人们的记忆。

因此，本轮欧美股市暴跌的现实意义在于提示普遍市场情绪的存在，但无需过多关注。疫情给各国带来了一系列“考试”。各国在历经磨难之余2022年股市暴跌的可能性，更需要更加理性，正视现实，勇于承担，多思考导致市场动荡的结构性因素。

新毒株的爆发固然是一场灾难，但对疫情的悲观前景并不能在短期内消除，也会促使人们探索常态化、适度化的长期对策，这不是不利于稳定市场。 .

新京报特约撰稿人 |缪寅之（经济学家）

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