稳定币风起云涌，监管时代可能来临

在 5 月 10 日的现场直播听证会上，美国财政部长珍妮特耶伦呼吁在年底前通过稳定币立法，并强调了 TerraUSD (UST) 的风险，他说：“一种名为 TerraUSD ( UST）经历了崩溃并贬值。我认为这只是表明这是一个快速增长的产品，存在快速增长的风险......金融稳定存在风险，我们需要一个适当的框架。” . Pat Toomey (R-PA) 关于稳定币，耶伦表示国会通过稳定币立法“非常重要，甚至紧迫”，并进一步表示国会在年底前这样做是“非常合适的”年。”。

今天，比特币一度跌破 30,000 美元大关。加密货币中最大的蓝筹货币崩盘导致一系列山寨币下跌。其中，Luna 代币价格大幅下跌，导致稳定币 UST 脱钩，增持的蝴蝶效应导致缓慢的死亡周期。截至目前，据Bittui终端数据显示，UST市值不足160亿美元，而在此之前，UST市值一度达到200亿美元，成为加密货币第三大稳定币，并成功跻身十大加密货币之列。 .

截至目前，根据coinmarketcap的数据，市值排名前十的加密货币中有四种稳定币，分别是：Tether（USDT）、USDC、BUSD和UST。稳定币的总市值已超过 1800 亿美元。下图为2017年1月至2022年4月前十大稳定币市值变化曲线：

从上图我们可以看出，2021年稳定币的市值将呈指数级增长，稳定币已成为当前加密市场最普遍、最实用的价值媒介之一。在加密市场发展初期，投资者眼中的基础资产是比特币，其他加密货币需要与比特币进行兑换。然而，比特币早期的巨大波动导致加密投资者面临更大的风险。随着以太坊的出现及其生态系统的发展，为了满足更多投资者对风险控制和退出的需求，稳定币应运而生。可以认为加密货币牛市2022年结束了吗，稳定币的出现进一步推动了加密市场的快速发展和崛起。

稳定币中的问题

稳定币不够稳定的问题已经被监管机构多次提及。它与美元挂钩，可能为整个金融市场播下不稳定的种子，其影响可能比蓝筹加密货币的动荡更为直接。

让监管机构担心的是，稳定币使用哪些资产作为储备，以实现其承诺的 1:1 与美元挂钩。这不仅仅是许多人可能认为的美元现金，而是商业票据、票据、债券和贷款的组合。

信用评级机构惠誉表示，“我们认为，如果发生破坏性事件，部分原因是道德风险，当局不太可能进行干预以拯救稳定币。如果赎回稳定币导致或扩大商业票据 (CP) 的更广泛抛售，给市场流动性带来压力并阻碍新 CP 的发行，可能导致当局介入以支持交易商和主要货币市场基金。”

稳定币可以触发什么问题不仅仅是与美元价值脱钩，而是脱钩可能导致其背后的资产面临一系列抛售压力，从而导致更严重的市场波动。简而言之，市值为 1800 亿美元的稳定币由价值 1800 亿美元的资产支持。而这 1800 亿美元的资产是更大问题的症结所在。

拥抱和禁止

2021 年 7 月 19 日，美国财政部长耶伦会见了多个联邦机构的负责人，讨论了稳定币监管，与会者讨论了稳定币的快速增长、它们作为支付手段的潜在用途加密货币牛市2022年结束了吗，以及最终对用户的潜在风险，金融系统和国家安全。根据会议纪要，耶伦强调，现在有必要迅速采取行动，以确保稳定币在美国拥有适当的监管框架。

G20财长和央行行长会议也多次讨论稳定币的发展和监管。长会期间，各方一致同意落实G20完善跨境支付体系路线图，期待就央行数字货币相关问题进行讨论，并强调全球稳定币需要遵守相关法律和监管要求。

当然，稳定币的监管目前还没有成熟的解决方案。但稳定币在跨境汇款、B2B/B2C、数字经济等方面的贡献不容小觑。稳定币解决了复杂繁琐的跨境汇款流程。它极大地简化了转账/支付过程。在未来数字经济的发展和转型中，稳定币可能会获得大量企业级采用。