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周评：俄乌战争结束的口号！

imtoken和比特派 2023-03-25 07:25:26

俄罗斯-乌克兰战争结束的呼声遍布市场，但最终未能在本周末实现。俄乌代表团不仅证实目前的和谈没有取得进展，俄军的轰炸也没有停止。伦敦镍价再度掀起波澜，连续涨停带动上周五沪镍涨停。在下周的非农就业人数和沉重的通胀数据公布之前，黄金每周出现小幅上涨，似乎越来越厌倦俄罗斯-乌克兰的战争。本周原油价格上涨近 12%，尤其是在沙特阿拉伯吉达油库遭到袭击之后。

俄乌战争

说起俄乌战争，首先切掉市场目前最关心的焦点话题，即和平谈判、战争前线局势、西方国家制裁、预计时间表战争的结束。首先谈到和谈，乌克兰外长库莱巴表示，与俄罗斯就结束冲突进行谈判“非常困难”，他发誓基辅不会在其要求上让步。

Kureba 周五在社交媒体上表示，由于莫斯科“坚持最后通牒”，与基辅就停火谈判没有达成共识。他强调，乌克兰的立场是明确的：停火、安全、不损害领土完整。但俄罗斯坚持最后通牒。他还表示：“乌克兰代表团采取了强硬立场，不会放弃其要求。我们首先坚持乌克兰的停火、安全和领土完整。”

俄方称，俄罗斯总统普京已下令俄军停止推进，但乌克兰拒绝和谈，因此恢复军事行动，主力26日继续推进。塔斯社26日援引俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫的话说，由于乌克兰拒绝与俄罗斯谈判，俄罗斯主力部队当天按照在乌克兰的行动计划恢复了行动。

但值得注意的是，土耳其总统雷杰普·塔伊普·埃尔多安表示俄乌战争黄金，乌克兰和俄罗斯已经就北约、部分裁军、集体安全和俄语地位等6个主要问题中的4个达成了谅解，这使两个交战国家离解决冲突更近了一步。埃尔多安补充说：“众所周知，在白俄罗斯正在进行的技术基础设施建设过程中，在北约、裁军、集体安全和使用俄语作为官方语言等问题上几乎达成共识。但是，克里米亚顿巴斯问题是乌克兰不可能同意的。”

在战争的前线，死亡人数是周末前最有争议的一点。乌克兰总统泽连斯基还声称，俄罗斯损失了超过 16,000 名士兵。但有关俄罗斯军队伤亡的报道却大相径庭。据美国有线电视新闻网报道，本周早些时候，北约官员估计有 7,000 至 15,000 名俄罗斯士兵在乌克兰丧生，美国官员也做出了类似估计，但表示他们无法确定这些数字。俄罗斯国防部早些时候表示，有 1,351 名俄罗斯士兵阵亡。

当地时间周五（3月25日），乌克兰军方称，俄军当日下午向位于文尼察的乌克兰空军司令部发射了6枚巡航导弹，其中部分被防空部队击落，其余则被防空部队击落。击中乌克兰空军司令部的几座建筑物。此外，乌克兰军方还宣布，乌克兰防空部队在敖德萨南部地区击落了三枚俄罗斯巡航导弹。

从西方国家的制裁和援助来看，英国和德国本周都增加了对乌克兰的防御导弹供应。此外，英国和日本也不断加强制裁。据日本外务省称，日本将冻结另外 25 名俄罗斯人的资产，该国将冻结另外 25 名俄罗斯人的资产，并禁止向 81 个俄罗斯组织出口。

美国在布鲁塞尔与北约和欧盟领导人会晤后，乔·拜登总统正准备在波兰发表华沙演讲。发言前，他看望了驻扎在乌克兰边境附近的美军士兵，对他们的贡献表示赞赏和感谢。报道还提到，俄乌战争下，美军在欧洲的兵力首次突破10万。

拜登在欧洲之行期间，亲自感谢驻扎在波乌边境附近的美军，称他们是“世界历史上最优秀的战斗力量”。在布鲁塞尔与北约和欧盟领导人会面后，拜登先生飞往波兰，了解随着数百万乌克兰人逃离俄罗斯对其家园的袭击而正在发展的人道主义危机。

关于战争何时结束，俄罗斯总统弗拉基米尔·普京自2月24日发动特别军事行动以来，已经有一个月没有像预期的那样发动闪电战了。阿吉尔·鲁斯塔姆扎德，前苏联军官，曾在阿塞拜疆军队服役30年参加高加索战争，说台产GDP接收器快用完了，俄导弹打不中任何目标。，普京可能会再支持2周的失败。

另外值得注意的是，乌克兰武装部队总参谋部告诉《基辅独立报》，他们的情报表明俄罗斯人希望在 5 月 9 日之前结束战争，这标志着俄罗斯庆祝其战胜纳粹 70 多年前一天。据美国媒体报道，当天许多学校和企业停课，全国各地举行阅兵式，标志着1945年纳粹德国向苏联军队投降。

《新闻周刊》报道称，俄罗斯总统弗拉基米尔·普京一直声称俄罗斯入侵乌克兰是对该国的“去纳粹化”，尽管没有证据表明纳粹主义普遍存在，而且乌克兰总统弗拉基米尔·泽连斯基是犹太人，这一日期对俄罗斯人来说意义重大，过去和现在。

重要经济数据

首先，让我们关注通胀问题。美联储在上周的会议上将基准利率提高了 25 个基点。根据点阵图预测，委员们的预期中值是2022年将有6次加息25个基点。鲍威尔暗示，不排除在 5 月 3 日至 4 日及之后的下次会议上一次性加息 50 个基点。

鲍威尔周一在全国商业经济协会的题为“恢复价格稳定”的演讲中说，“如果我们得出结论认为有必要在上述一次或多次会议上将利率提高到 25 个基点，我们将它。”结束正式演讲后，主持人问鲍威尔，什么情况下会阻止美联储在 5 月份加息 50 个基点，他的回答是：“什么会阻止我们？不”。他还补充说，目前还没有做出这样的决定，但如果经济数据需要，美联储可能会采取行动。

他说：“我和我的同事可能会得出结论，我们需要更快地采取行动，如果是这样的话，我们会的。”鲍威尔发表讲话后，美国国债收益率大幅上涨，因投资者提高了对加息的押注。利率期货市场显示，美联储在 5 月份加息 0.5 个百分点的概率略高于 50%。

回归经济数据，周一至周五依次排列。美国芝加哥联储 2 月份国民经济活动指数报告 0.51，预期 0.5，之前的值为 0.69。美国 3 月份里士满联储制造业指数为 13，预期为 2，前值为 1。美国 2 月份新屋销售年化总量报告 77.20,000，而预期为 810,000，和之前的值 78.80,000。

俄乌战争黄金

截至 3 月 19 日当周，首次领取失业救济金人数为 18.70,000，而预期为 210,000，前值为 21.40,000 在美国，截至 3 月 12 日，持续失业救济人数报告为 135 万，预计为 140.30,000，之前的值为 141.90,000。 2月美国耐用品订单月率初值-2.2%，预期-0.6%，前值1.6%。据报道，美国第四季度的贸易差额为-2179 亿美元，而预期为-2180 亿美元，之前的值为-2148 亿美元。

3月美国Markit制造业PMI初值为58.5，预期56.6，前值为57.3。美国3月Markit服务PMI初值为58.9，预期为56，前值为56.5。美国3月综合PMI初值为58.5，预期54.7，前值为55.9。

3月美国密歇根消费者信心指数终值为59.4，预期为59.7，前值为59.7。美国2月成屋销售指数月率报-4.1%，预期1%，前值-5.7%。

镍市场：

伦敦镍价再度掀起波澜，24日连续第二个交易日涨停（15%），带动上海镍价周五也飙升至跌停。据市场消息，有“镍王”之称的青山集团董事长项光达近日补上部分空单。

彭博社24日援引未具名消息人士称，向广达利用本周镍市暂时解封之机，通过伦敦金属交易所(LME)买入镍期货补仓。不过，向光达等人只补了几万吨的空头头寸，空头订单量还是很大的。据报道，3月8日镍市停牌时，项光达持有超过15万吨空头头寸，其业务和贸易伙伴也持有大量空头单。

美国银行金属研究主管迈克尔·威德默指出，空头订单尚未完成，交易员最终将不得不平仓。至少在这批空头订单被完全补齐之前，镍价可能每天都会剧烈波动。

本月初，由于青山集团急于回补空单，镍价在两个交易日内暴涨250%，震惊市场。北京日报报道，针对被外资做空的传闻，青山集团3月9日回应称，已调配充足现金进行交割。

市场传闻指出，青山集团被外国投资者（据称是国际矿业巨头嘉能可）做空，空头头寸的潜在损失可能高达60亿美元至120亿美元。外资提出和解条件，青山控股出售其持有的印尼镍矿60%股权。

Zero Hedge 提到，虽然青山在 LME 的大量空头头寸引人注目，但实际上市场上还有其他工业参与者和实物交易商持有空头避险头寸。如果这些人还补空单，或被券商强行平仓，可能会引发另一波空头挤压。数据显示，截至上周末，商业用户持有的镍空仓达到74166手。

值得注意的是，上海期货交易所显示，25日早盘镍期货NI2204涨停，但盘中开盘。

黄金市场：

市场对美联储采取更积极行动的预期刺激美债收益率升至近3年高位。黄金期货25日收盘，但对俄乌战争和通胀的担忧增加了对冲和通胀对冲的需求，本周黄金仍上涨1.3%，交易商持续关注俄罗斯局势以及乌克兰和日益强硬的美联储。

10 年期美国国债收益率周五徘徊在三年高点附近，受市场预期美联储将在下个月大举收紧货币政策提振，提高了持有黄金的机会成本。此外，周五的经济数据显示，对高通胀的担忧以及对俄罗斯和乌克兰局势的不确定性将美国密歇根消费者信心指数推至 3 月份的多年低点。

TIAA 银行全球市场总裁克里斯·加夫尼 (Chris Gaffney) 表示：“如果利率继续快速上涨，贵金属的上行空间可能有限。但是，贵金属的整体市场基调仍然是积极的。除了避险买盘，也有对冲通胀的需求。我们的客户希望在他们的投资组合中增加更多的黄金，让他们拥有更多的品种。”

美国24日明确表示，将封锁所有与俄罗斯央行有关的黄金交易。据外媒报道，俄罗斯央行的黄金储备约为1320亿美元。美国造币厂前董事、爱尔兰共和军高级策略师埃德蒙莫伊表示，俄乌战争演变为第三次世界大战的风险正在缓解，现在更紧迫的担忧是大幅加息，尤其是对经济的影响。

针对美国最新的制裁，Moy 提到制裁将减少私人和公开持有的黄金的流动性，使受制裁方更难将黄金作为替代支付或融资方式，并限制可以使用的黄金，进而对黄金价格产生名义上的影响。

俄乌战争黄金

美元走强也是阻碍金价表现的可能因素之一。 Spartan Capital Securities 的市场经济学家 Peter Cardillo 解释说，美国债券收益率和美元的上涨可能会限制黄金以更强劲的速度上涨。

原油市场：

随着消息传出沙特阿拉伯石油设施遭到袭击，市场再次担忧全球原油供应，因此原油期货25日反转收高，布伦特原油价格本月上涨近12%星期。尽管欧盟未能就俄罗斯原油禁运达成协议，导致原油价格走低，但市场对供应端的担忧仍让原油三周以来首次收高。

据美联社报道，周五，也门的胡塞叛军在一级方程式比赛前袭击了沙特阿拉伯第二大城市吉达的一个油库。该报告补充说，该油库与胡塞叛军最近几天袭击的油库相同。 Price Futures Group 高级市场分析师 Phil Flynn 表示：“沙特阿美遭到袭击的消息传出之际，供应风险高于多年来，这只会让供需差距进一步扩大。。”

由于严重依赖俄罗斯石油，一些欧盟国家不愿对俄罗斯实施制裁。弗林指出，虽然欧盟无法全面制裁俄罗斯石油，但袭击吉达油库事件提醒市场，也门胡塞叛军有能力关闭阿拉伯石油生产。

俄罗斯入侵乌克兰后，美国和英国已开始禁止从俄罗斯进口原油。 SPI资产管理公司运营商斯蒂芬·英尼斯表示：“只有英国和美国表示不再从俄罗斯采购原油和石油产品，涉及的石油总量估计约为每天90万桶。但随着美国库存持续下降，空油难做，更多的供应冲击肯定会接踵而至。”

不过俄乌战争黄金，贝克休斯 (BKR) 周五报告称，本周美国活跃的石油钻井平台数量有所增加。报告称：“现阶段油价可能会保持高粘性，随着中国放松所有防疫限制并赶上世界其他地区，最终将推高油价。”

同时，ING 大宗商品主管 Warren Patterson 报告称，CPC Caspian Oil Pipeline 表示，俄罗斯黑海沿岸码头的原油装载在本周早些时候因天气恶劣而中断后已恢复。在布鲁塞尔的一次演讲中，美国总统乔·拜登宣布了一项增加跨大西洋液化天然气 (LNG) 运输量的协议，这是帮助欧洲摆脱俄罗斯天然气的长期计划的一部分。

外汇市场：

美元指数25日小幅上涨，本周以红色收盘。虽然日元兑美元止跌反弹，但本周仍贬值2.4%。投资者继续观望全球央行的政策路径。 25日纽约尾盘，美元指数小幅上涨0.02%至98.81，周涨幅近0.6%。

Oanda 高级市场分析师爱德华·莫亚（Edward Moya）表示：“每个人都同意的一点是，通胀将持续存在并且在较长一段时间内大多具有粘性，这将使央行的最终行动变得复杂，你可以看到美元领先而欧元滞后，利差应该会为美元提供一些支撑。”

美国银行 (BofA) 周五提高了对美联储激进加息的押注，预计 6 月和 7 月会议将分别加息两次，但也可能提前至 5 月和 6 月，花旗集团也修订其对美联储加息的预测，预计 5 月、6 月、7 月和 9 月各有两次加息。

经济数据显示，高价格和高利率已经开始抑制一些经济活动。美国2月份二手房销售合同指数跌至近两年来的最低水平。密歇根大学3月份消费者信心指数终值也低于预期。汽油价格上涨对消费者信心造成打击，将通胀预期推高至 1981 年以来的最高水平。

俄罗斯-乌克兰战争导致大宗商品价格上涨，给已经很高的通胀带来了更大的上行压力，此前有报道称沙特阿美石油公司的石油储存和炼油设施遭到导弹袭击后，油价在短期回落后，走得更高。商品货币涨跌互现，澳元/美元上涨 0.05% 至 0.7,516 美元，新西兰元/美元下跌 0.06% 至 0.6,960 美元。

加元受央行官员鹰派讲话提振，美元兑加元下跌0.4%至1.2477加元。加拿大央行副行长 Sharon Kozicki 表示，它已准备好采取强有力的行动来抑制通胀，这增加了市场对加拿大央行将在下个月的会议上采取更积极行动的押注。

欧元兑美元回吐早前涨幅，下跌0.14%至1.0982美元，本周下跌约0.6%，为过去七周内第六次下跌。由于高昂的能源价格和俄乌战争的不确定性给短期经济前景蒙上阴影，德国 3 月份的商业信心急剧下降至 14 个月低点。

ING 分析师认为，与战争相关的风险挥之不去，加上能源价格高企以及美国和欧洲央行之间的政策差异，使欧元前景走弱。日元兑美元上涨 0.2% 至 122.09 日元兑美元。由于央行政策路径与全球同行存在分歧，日元本周面临巨大下行压力。虽然周五停止贬值并反弹，但本周仍贬值2.4%。

俄乌战争黄金