印钞时代，比特币的机会在哪里？

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前言：过去 10 年比特币去哪儿买，美联储以廉价信贷充斥市场，美国经济在此期间快速增长，但从长远来看，这种人为延长的商业周期将是一场灾难。如今，美联储已无法再为习惯于低利率和廉价信贷的市场提供大量支持，而比特币可能会从美联储的持续降息和大量印钞中受益。

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2008 年后的美国经济

为了控制经济，政府一般采用两种方案：调整财政政策或货币政策。

货币政策中常用的工具有：降低利率、扩大或收缩货币供应量以及为银行提供流动性。财政政策中常用的工具有：税收调整、政府采购等。

当 2008 年全球金融危机爆发时，美联储迅速采取行动，通过量化宽松启动了第一轮货币扩张，此举也向金融机构发出了央行将成为最后购买者的信号。

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为了在危机期间激励银行信贷，美联储将基准利率从 5% 下调至 0%，因为知道大幅降低利率是激励金融机构的好方法。

直到 2015 年 12 月，美国基准利率保持在 0% 附近。经过 9 年的持续降息，美联储终于开始加息，到 2018 年 12 月达到 2.5%。但没想到，从 2019 年 12 月开始，短期融资市场承压，迫使美联储再次走上降息之路。

2020 年 3 月，利率回归 0%，第四轮量化宽松开始——美联储将提供 4 万亿美元流动性以稳定金融市场。美联储提供的流动性影响着全球市场，印钞和廉价信贷的影响无处不在，从股票到房地产。

每当经济放缓时，金融机构都知道美联储将降低利率并承诺购买债券，就像 2008 年所做的那样。金融业非常依赖印钞，以至于当利率超过 2% 的门槛时，资本市场开始承压。

现在回想起来，随着全球衰退的迹象越来越明显，同样的策略会奏效吗？

（图为美国平均基准利率）

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比特币机会

过去十年美联储货币政策的效果太轻率了，越来越差。

前不久，美国宣布新一轮量化宽松和降息后，资本市场持续走低。这是一种反常现象，可以说市场参与者发出了一个罕见的信号，即继续执行相同的货币政策不会对已确定的经济产生重大影响。

3 月 25 日，美国参议院通过了 2 万亿美元的刺激计划。换言之，救市的财政政策和货币政策已经动用，美联储只能等待市场做出反应。而这将为比特币带来巨大的机遇。

全球经济之所以成为今天的样子，是因为最初的繁荣被廉价信贷人为地延长了。在比特币经济中，没有任何一个实体有权印钞。

经济情绪纯粹是供求关系的结果。正如奥地利学派所说，经济有其自身的起伏规律。对抗这个自然周期，人为地延长上升周期，当崩盘来临时，势必会带来灾难。这似乎是当前经济市场正在发生的事情。

比特币的基本经济框架只能通过共识来改变，这是非常不可能的。由于经济混乱且美联储无法进一步干预，这为比特币等资产的繁荣创造了绝佳机会，因为它不依赖于当局的运作。

2018 年底，美国股市年底下跌 6.6%，而比特币较年初下跌 73%。然后有人说比特币已经到了熊市的尽头，应该准备起飞了。

在疲软的经济中，每个人都在大量兑现，散户或机构投资者不太可能配置比特币。零售业需要现金才能生存，而金融机构更喜欢使用相对安全的投资工具。

过去一个月，比特币与标准普尔 500 指数（美国经济晴雨表）呈正相关趋势。两周前，这种相关性达到了 0.6 的历史新高，这意味着比特币在 60% 的时间里与股市同步波动。

（比特币与标准普尔 500 指数的相关性达到历史新高）

股票是高风险资产毋庸置疑，这也说明投资者也将比特币归为高风险资产。

这并不意味着比特币失去了机会。

在危机时刻，ZF往往被赋予了比以前更多的权力，而且他们不会放弃这种权力。随着越来越多的人意识到这一点比特币去哪儿买，比特币作为一种去中心化支付协议将在此背景下获得新生。

从目前的情况来看，比特币将经历长期的价格压制。但这仍然是对未来高通胀的对冲，很少见，因为很多现有资产不具备这种效果，而这将在不久的将来成为比特币无法比拟的优势之一。

（原文出处：cryptobriefing 编译：Masaka）

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