多国央行开始加息，我国货币政策“稳”“动”

当地时间 5 月 4 日，美联储宣布将联邦基金利率上调 50 个基点，同时宣布将于 6 月 1 日开始缩表。中央银行最近开始提高利率。英国央行5日宣布将加息25个基点。接受《经济参考报》记者采访的多位业内人士表示，全球金融环境趋紧不会从根本上影响国内货币政策走向。综合考虑内外因素，我国稳健的货币政策基调将继续加强。一方面，结构性货币工具将发挥更大作用，

中央银行提高利率以应对通货膨胀

美联储近日宣布如期加息50个基点，将联邦基金利率目标区间上调至0.75%至1%。与此同时，美联储宣布将从 6 月 1 日开始缩减规模近 9 万亿美元的资产负债表，以配合加息和抑制通胀。

在美联储再次按下加息按钮前后，全球多家央行也在货币政策、应对高通胀等方面采取了相应措施。

英国央行5月5日宣布，将基准利率从0.75%上调至1%，以对抗通胀。新西兰银行和加拿大银行分别加息50个基点；印度储备银行5月2日至4日召开临时货币政策会议，意外宣布加息40个基点至4.4%，以应对国内外通胀风险；5月3日，澳洲联储自2010年以来首次加息，这也是近15年来澳洲大选期间首次宣布加息。同时，市场对欧洲央行可能在今年结束购债后加息的预期也更加强烈。

东方金城首席宏观分析师王庆表示，美联储的货币政策趋势代表着全球金融环境正在加速收紧。这通常意味着未来一段时间，新兴经济体将面临更大的资本外流、货币贬值、国际市场波动加剧的压力。

可见，全球金融环境正在加速收紧，其外溢影响不容小觑，也将对我国货币政策应对带来一定挑战。

不过，王庆表示，以美联储加息为代表的全球金融环境趋紧，不会从根本上影响国内货币政策的走向。他表示，中美货币政策错位发生在2014年至2015年和2018年货币交易中心，当时并未影响央行“我本位”货币政策的适度宽松导向。

中国银行研究院研究员梁思表示，近期外部环境的变化导致我国金融市场出现一定波动，但我国作为经济大国，坚持“我本位”的货币政策。政策操作，着眼于服务国内经济发展大局。但要关注外部货币环境变化可能带来的风险，必要时积极运用货币政策工具引导市场预期，确保我国金融市场平稳运行。

“接下来，监管层将密切关注国内经济走势以及外汇市场和跨境资金流动情况，决定具体措施的时机和力度。但从根本上说，无需高估新规的潜在影响。”美联储加速收紧政策对国内货币政策构成制约。” 王青说道。

我国货币政策的总体与结构

双向发力“稳增长”

业内人士表示，我国货币政策在有利于稳定经济增长的同时，也要兼顾内外平衡，有效应对美联储加息的溢出影响。综合考虑内外因素，一方面结构性货币工具将发挥更大作用，另一方面，降准降息空间有望再度打开。

工银国际首席经济学家程实表示货币交易中心，当前阶段，国内货币政策将更加注重结构性工具的运用，尤其是加大对受疫情影响的行业、企业和人群的金融支持，包括但不限于运输。物流、支农支小、制造业等重点领域再融资额度。

事实上，近期，专项再贷款等结构性货币政策工具近来频频使用。人民银行设立科技创新再贷款，引导金融机构加大科技创新支持力度；人民银行、国家发展改革委决定开展普惠养老专项再贷款试点。人民银行还增加1000亿元支持煤炭清洁高效利用专项再贷款额度。

在结构性货币政策工具发挥作用的同时，降息降准仍有空间。

程石表示，随着美联储加息步伐放缓，预计中国将打开降准和再次降息的空间。通过降低金融市场的融资成本，促进金融机构的信贷发行，从而有效实现投资带动消费的局面。王庆表示，二季度MLF（Medium-Term Lending Facility）利率可能再次下调10个基点，存款准备金率也可能下调0.5个百分点。因此，今年总体货币政策的力度将接近2020年上半年的水平。

“稳健的货币政策将继续发力，这一基调将不断加强。特别是更加注重发力前行、主动出击，早日应对可能出现的问题，鼓励金融机构增加中长期信贷供给，努力更好地支持企业经营。梁思说。