什么是比特币 ETF？ （完整的初学者指南）

交易所交易基金 (ETF) 是一种投资工具，允许潜在投资者在不承担购买资产风险的情况下涉足特定市场。这些所谓的 ETF 被美国证券交易委员会列为证券，跟踪特定投资的动向——一种黄金或某种公司股票——但不要求投资者直接购买黄金或股票。 ETF 在降低风险方面非常有用，同时还能为热门市场提供适当的敞口，长期以来，它们一直被认为是审慎投资者的重要投资工具。

因此，ETF 似乎是为新的加密货币投资者量身定制的。众所周知，加密货币的波动性和波动性很高，新投资者的进入门槛可能相当高。至少，有必要在交易所拥有一个账户，因为加密货币交易几乎不受监管。如果投资者不想在不受监管且可能不道德的交易中冒险，他或她必须经历建立钱包并确保其安全的麻烦。

基于比特币的 ETF 可能会消除所有这些问题，让投资者在熟悉且受监管的环境中很好地接触比特币。然而，比特币 ETF 遇到了一些监管障碍。我们将了解比特币 ETF 的运作方式、需求的原因以及它们需要克服的监管挑战。

比特币 ETF 基础知识

首先要了解 ETF 是它们是被动投资工具。即使他们在公开市场上积极交易，也无需管理或跟踪他们。每只 ETF 都与一个指数挂钩，ETF 的表现就是它追踪的基础指数的表现。在加密货币或比特币 ETF 的情况下，该指数可能包括多种加密货币，或者仅仅是与比特币价格挂钩的指数。持有比特币 ETF 和只持有比特币的主要区别在于，无需担心比特币 ETF 的安全性或存储，因为投资者的资金与价格挂钩，而不是与数字资产本身挂钩。没有可以被黑客入侵的交易所，也没有可以被骗的钱包——只要市场上的资金跟随比特币 ETF 的价格。

让 ETF 对普通投资者有吸引力的另一件事是没有最低投资额。虽然比特币（几乎）是无限可分的，但大多数交易所在买卖比特币时需要一定的最低购买金额来支付比特币。由于 ETF 并不意味着对资产的所有权——只是押注其价格，因此可以取消这些最低准入门槛。

ETF 也可以通过向投资者支付股息的方式设立。如果你试图用实际的比特币建立一个类似的方案，这将涉及查看某人的钱包以决定向谁付款，并定期出售一部分代币以支付给“股东”。 “由于在投资 ETF 时没有买卖真正的比特币比特币etf，因此这个过程大大简化了。也许最重要的是，支付这些股息的机制属于“类似”的美国税收规则，因此这一领域的税收责任很少。相比之下比特币etf，无论加密货币是否交易，加密货币在美国通常都要缴纳短期和长期资本利得税。这些税费可能很高，在某些短期情况下高达 40%。

因此，比特币 ETF 的核心论点是，它们为投资者提供了一种更安全、更稳定的方式，可以在不进入狂野西部交易市场的情况下利用不受监管的比特币。 ETF 是一种长期存在的金融工具，用于管理风险和简化投资流程，它们自动受到美国监管法律的约束，似乎使其成为投资者在“实物”比特币市场中狂奔的理想选择。

不幸的是，比特币 ETF 从一开始就存在争议。

ETF 面临的挑战

比特币 ETF 的主要参与者是 SEC，由于 ETF 属于安全证券的定义，例如所谓的“Howey 测试”，因此 SEC 对它们拥有权力。

简单地说，Howey 测试是一种衡量 A 的衡量标准，用于确定金融工具是否为证券。它源于 1946 年最高法院涉及柑橘园股份的案件。法院裁定特定金融工具属于证券，因此属于 SEC 的职权范围。

在 2018 年期间，美国证券交易委员会一再禁止各种 ETF 申请进入市场。

在 8 月 22 日的裁决中，欧盟委员会明确否认了这两种 ETF ETF 在纽约证券交易所的 Arca 交易所运作。该交易所本身已与提议的 ETF 提供商 ProShares 合作，该提供商最初于 2017 年 12 月提交。

ProShares 案并不是欧盟委员会 2018 年对比特币金融工具的唯一裁决，但它可能是最新的、相关的——当然也是最具代表性的。

委员会一开始就表示不考虑比特币的有效性。它的裁决与基于比特币的 ETF 的创建密切相关。这被一些人认为是一种逃避，因为欧盟委员会不必直接宣布比特币是安全的还是不安全的，这是市场一直在寻求澄清的问题。

相反，欧盟委员会几乎只关注更大比特币市场中欺诈和市场操纵的威胁。

在这个代表中，比特币金融工具案例中有一线希望，那就是大型比特币期货市场。这个想法是，如果比特币市场继续发展，比特币 ETF 可能仍会在未来出现。

比特币进展

自从中本聪在 2008 年发表了他具有里程碑意义的白皮书以来，比特币已经从一个利基小工具变成了一种主流金融工具。然而，市场尚未完全成熟，美国证券交易委员会的反复裁决似乎正在扼杀这一点。委员会以循环方式宣布，市场尚未完全摆脱欺诈和操纵，因此它不能使用有助于保护投资者免受欺诈和操纵的金融工具。

不过，比特币的主流和华尔街的接受度正在上升，一些市场观察人士预计，比特币 ETF 成为加密货币投资工具只是时间问题。