货币政策对股票市场的影响研究

摘要：本文从股市现状出发，探讨货币政策与股市的现实关系，实证分析影响股市发展的各种原因和条件。

关键词：货币政策； 股市; 影响和联系； 实证分析

CLC 编号：F822.0 文档代码：A 文章编号：1006-8937 (2014) 23-0138-01

从宏观上看目前的股票市场，规模在不断扩大，市场份额和风险率也在不断增加。 这是一个警告信号，表明股市的变化将引发一系列变化。 这不仅涉及货币政策对股市保值增值的有效性，也体现了货币政策对股市的调控作用，有利于股市的和谐健康发展。 因此，要有效促进股市健康稳定发展，货币政策的制定不仅要科学合理，还要根据时代特点和市场变化及时适度调整。 .

1 货币供应量对股市的影响

1.1 货币供应量对股价的影响

根据相关金融理论，央行可以通过调整法定存款准备金率、再贴现率、公开市场操作等工具来影响金融市场利率和货币供应量。 融资成本、盈利能力和投资者预期受到影响，从而使股价随着央行货币政策的变化而相应变化。 根据以上理论，可以概括出两个特点。 货币政策是影响股价的所有因素中最重要的因素。 同时，由于它的变化也与群众的生活息息相关，因此也是人们最为关注的因素之一。 .

1.1.1央行调整法定存款准备金率

所谓法定存款准备金率，是指中央银行要求商业银行和存款类金融机构存放在中央银行的法定准备金占其各项存款总额的比例。 当央行通过货币政策调控提高法定存款准备金率时，即利用货币变动的力量限制存款性金融机构强化衍生存款的能力。 简单地说，冻结存款性金融机构的部分超额准备金是不可避免的。 向上。 不过，这虽然是央行正常的货币调控手段，但由于法定存款准备金率在一定意义上相当于一笔极其庞大的存款总额，因此会极大地影响市场流通过程中的货币供应量。 货币供应量的减少必然会降低股市的活力，从而导致股价下跌。

1.1.2 央行调整再贴现利率

所谓再贴现率，是指商业银行向中央银行申请再贴现其贴现的未到期票据时的预扣利率。 即使央行小幅上调再贴现率，根据现场走势和股市实际动态严格审查和控制再贴现率申报资格，商业银行的资金成本也将成倍增加。 而这样的货币政策会带来两方面的弊端：一是商业银行的资金成本增加，市场贴现率无疑会上升，股市将出现动荡； 市场信用水平将收缩，金融市场资金供给减少，股价随之波动，导致整个股市走势疲软。

1.2 货币供应量对股价影响的实证分析

我们过去的经济体制是计划经济。 根据当时的国情和市场发展情况，信贷规模一般被作为货币政策的中介目标。 现在，我们的经济体制是市场经济，货币供应量逐渐成为货币政策的中介目标。 这不仅关系到央行指定的货币政策对市场经济体制的适应作用，也关系到宏观经济的稳定和金融市场的发展。 动态连接。 当然，在近几年的货币政策转变中，央行是否应该干预股市、央行是否有能力干预股市或如何干预等观点也被提出。 这不仅体现了货币政策对股市的重要性，也凸显了放开货币政策中介目标的趋势。

2 利率调整对股市的影响

2.1 利率调整对股价的影响

利率是货币的价格和持有货币的机会成本。 这取决于资本市场的资金供求情况。 资金的供给来自储蓄，需求来自投资。 因此，投资和储蓄都可以看作是利率的函数。 既然是函数，也就是说某一方面的波动会引起其他相关方的相应波动。 就股票市场的资金活动而言，当利率降低时，货币本身的持有成本会不自然地降低，即储蓄收益低于投资收益，那么市场经济活动将偏向于投资。 派对。 简单来说，就是提高了市场流通中的实际现金流和企业的贴现率，从而导致股价上涨。 如果提高利率，则会发生相反的情况。 综上所述，当利率降低时，股市会上涨，当利率升高时，股市会下跌。 这是利率对股价最根本、最直观的影响。

2.2 利率调整对股价影响的实证分析

就目前股市的实际发展而言，市场化、利率市场化对其影响巨大。 随着经济全球化深入发展，我国利率市场开放度也迈向国际化趋势。 一方面，这打通了利率的市场化，非常有利于整个股票市场的灵活发展； 另一方面，这也是利率成为货币政策调控中介目标的未来趋势，有助于增加股票市场的多样性和多元化。 同时，利率的变化也增加了股市的真实风险。 例如，当利率下降时，人们不再满足于储蓄收益的诱惑，将大量转向投资层面。 虽然促进了股价的上涨，但由于大众持有的股票数量无法与市场竞争，无形中增加了投资风险率。 对于企业来说，当利率下降时，企业所占据的仓位相对安全，企业积累的安全资产收益会在市场的动态趋势中减少。 但这样的实际现象会增强企业投资者的投机心理，使其更加关注高收益股票，最终达到积累财富额度的目的，从而增加风险。

3 通货膨胀对股市的影响

3.1 通货膨胀对股价的影响

通货膨胀对股价的影响是一个实际的经济理论，即如果一家企业的所有股东同时出售其在该企业的所有股份，则该企业的资产实际上被出售，就像被另一家企业收购一样； 如果股东出售股票所得款项用于购买商品和服务，企业的资产与实体经济中的所有商品和服务交换。 通货膨胀是指由于货币流通量超过经济实际需要而引起的货币贬值和物价水平的全面持续上升。 通货膨胀是联系企业对股票的影响和股票市场变化的函数体。 当经济市场运行出现通货膨胀时，货币贬值，企业的总资产也会贬值，企业的资产价值也会随之贬值。 失去了原有的作用。 因此，当通货膨胀带来物价水平上升时，企业投资者也会提高对股票收益率增长率的要求。 根据市场的方向性规律，股票市场价格会相应下跌。

3.2 通货膨胀对股价影响的实证分析

通货膨胀期间股价的变化具体体现在股市走弱，如企业持股本金下降、公众持股风险上升等。 这不仅会导致股市陷入混乱，还会导致企业和公众利益的过度流失，从而形成投资萧条，影响金融机构的投资资金量。 同时，在通货膨胀的股票市场中，市场物价总水平的上升会导致股票市场中的货币价值下降，而由于股票市场交易中的货币价值是一种很强的金融投资附加值，它会影响股价和股市。 稳定性具有方向性作用。 因此比特币对股市的影响，一旦股市交易中的货币价值下降，企业在市场流通中的购买力也会随之下降，大资金在股市的运作将呈现低迷状态，最终会影响预期效果的股票市场。

4 结语

作为金融界不可低估的资本力量，股市的稳定对于保障市场发展、市场资本健康、减少经济威胁​​和风险具有重大影响。 但是，货币政策的力量是巨大的。 它不仅对市场经济的走向产生一定的影响，而且直接影响到股票市场的实际运行。 无论是货币供应量、利率还是通货膨胀，都会对股市的发展产生影响。 因此，央行在调整货币政策时必须谨慎适度。 必须综合考虑市场、股市和人们投资心理的变化比特币对股市的影响，最终达到稳定股市、促进股市发展的目的。

参考：

[1]赖志勤． 货币政策对我国股票价格和收益率的影响研究[D]． 大连：东北财经大学，2012．

[2] 赵华，黄莉莉． 货币政策对我国股市连续跳跃式波动的影响研究[J]． 投资研究，2012，（3）。

[3] 杜莎莎． 货币政策对股价指数影响的实证研究[D]． 大连：山东财经大学，2013.