证监会：经营虚拟资产交易平台可能违法

香港证券及期货事务监察委员会：虚拟资产期货合约可能违法且不太可能获发牌（全文）

2019年11月6日，香港证监会发布关于规范虚拟资产交易平台的立场文件，并对虚拟资产期货合约发出警告。

警告指出，经营虚拟资产交易平台可能是非法的。在香港，任何交易平台或人士未经适当牌照或授权而提供虚拟资产期货合约及/或提供虚拟资产期货合约交易服务，可能会违反《证券及期货条例》（第 571 章）或《赌博条例》（第 148 章）。

根据虚拟资产期货合约的形式，它们可能被视为《证券及期货条例》所指的“期货合约”。除非适用豁免，否则任何经营“期货合约”销售或交易平台的人都必须根据《证券及期货条例》获得许可或授权。

香港证券及期货事务监察委员会表示，迄今为止，没有人获证监会发牌或授权在香港出售或交易虚拟资产期货合约。考虑到目前这些合约所涉及的风险，为保障广大投资者，证监会不大可能会就经营合约的业务批出牌照或授权。

证监会解释，虚拟资产期货合约也可解释为《赌博条例》所指的差价合约。该条例将“差价合约”一词定义为“一项协议，其目的或效力是基于任何种类财产的价值或价格波动，或以协议中为此目的而指明的指数或其他指数为基础。 . 波动因素以获取利润或避免损失”。除非《赌博条例》明确批准，否则所有赌博活动在香港都是非法的。

证监会表示，违反《证券及期货条例》或《赌博条例》的相关条文，可能会被检控，一经定罪，将受到刑事制裁。

以下为香港证监会就虚拟资产期货合约发出的警告全文：

证券及期货事务监察委员会 (SFC) 提醒投资者注意购买香港虚拟资产（例如比特币）期货合约 1 的相关风险。

尽管虚拟资产期货合约的条款和特征各不相同，但这些合约通常是允许投资者在未来日期推测相关虚拟资产价格的工具。由于这些期货合约大多不受监管且杠杆率很高，因此被认为风险极高。

与虚拟资产期货合约相关的风险

虚拟资产期货合约下的虚拟资产价格波动剧烈。由于标的虚拟资产难以估值，投资者对虚拟资产期货合约的可靠估值提出了重大挑战。

虚拟资产期货合约的高杠杆性质也使投资者面临的风险成倍增加。此外，普通投资者可能难以理解这些产品的复杂性和固有风险。

不时有报道称香港虚拟货币交易合法吗，出售或交易虚拟资产期货合约的平台涉及市场操纵和非法活动。虚拟资产交易平台的交易规则未必清晰公平。部分平台因在期货合约生命周期内改变交易规则，如暂停交易或取消交易等，导致投资者损失惨重，被投资者诟病。

经营虚拟资产交易平台可能违法

为了解决与虚拟资产期货合约相关的固有风险，其他主要司法管辖区的一些监管机构一直在积极审查相关活动并考虑采取干预行动，例如全面禁止向散户投资者出售虚拟资产期货合约.

在香港，任何交易平台或个人未经适当许可或授权而提供虚拟资产期货合约和/或为虚拟资产期货合约提供交易服务可能违反《证券及期货条例》（第 571 章）或赌博条例（第 148 章）。

根据虚拟资产期货合约的形式，它们可能被视为《证券及期货条例》所指的“期货合约”。除非适用豁免，否则任何经营“期货合约”销售或交易平台的人都必须根据《证券及期货条例》获得许可或授权。

迄今为止，没有人获证监会发牌或授权在香港出售或交易虚拟资产期货合约。考虑到目前这些合约所涉及的风险，为保障广大投资者，证监会不大可能会就经营合约的业务批出牌照或授权。

虚拟资产期货合约也可解释为《赌博条例》所指的差价合约。该条例将“差价合约”一词定义为“一项协议，其目的或效力是基于任何种类财产的价值或价格波动，或以协议中为此目的而指明的指数或其他指数为基础。 . 波动因素以获取利润或避免损失”。除非《赌博条例》明确批准，否则所有赌博活动在香港都是非法的。

任何人违反《证券及期货条例》或《赌博条例》的相关规定，可能会被起诉，一经定罪，将受到刑事制裁。

给投资者的建议

投资者应注意，出售或交易虚拟资产期货合约的平台可能在香港非法经营。此外，证监会一再提醒投资者，投资虚拟资产可能使他们面临各种重大风险，尤其是流动性不足、价格波动大和潜在的市场操纵活动。如上所述，在投资虚拟资产期货合约时香港虚拟货币交易合法吗，这些风险可能会进一步加剧。

如有查询，请联络证监会金融科技组 (fintech@sfc.hk)。

证券及期货事务监察委员会

中介部

1 比特币期货合约不受美国商品期货交易委员会监管，在香港证券及期货事务监察委员会授权的美国交易所交易，提供自动交易服务。详情请参阅 2017 年 12 月 11 日《致持牌法团及注册机构的通函 - 关于比特币期货合约及加密货币相关投资产品》。