比特币风险太大《比特币有什么风险》

Bridgewater Associates 创始人 Ray Dalio 已经接受了加密货币。

这位 71 岁的亿万富翁表示，美元正处于贬值的边缘，就像 1971 年前后的美元危机时那样，而中国正在威胁美元作为世界储备货币的地位。 在这样的环境下，比特币类黄金的特性作为一种储蓄工具越来越具有吸引力。

到 2021 年初，达里奥的桥水基金管理着 1019 亿美元的资产，成为全球最大的对冲基金。

在与 CoinDesk 首席内容官 Michael J. Casey 长达一个小时的谈话中，他公开表示，在通货膨胀的情况下，“就个人而言，我宁愿持有比特币也不愿持有债券”。

他首次透露：“我有一些比特币。”

在去年 11 月表达了对加密货币的怀疑之后，达里奥的心态逐渐转变。 “比特币及其竞争对手有潜力满足不断增长的需求，作为一种替代价值储存手段，”他在 1 月份写道。

然而，他也重申了他的担忧，即担心比特币与国家货币体系竞争的政府可能会压倒其所有者，并警告说“比特币的最大风险是它的成功。”

债务周期

在 2008 年金融危机之后（以及比特币的早期），达里奥开始研究三种最新的全球储备货币：荷兰盾、英镑和美元的涨跌。

他认为，货币霸权在三个可能同时发生的“周期”中转变：债务和金融资产的创造； 增长，就会有更多的冲突”）； 另一股强大的力量崛起挑战现有货币。

一种货币能否经受住这样的周期，取决于全球储备货币背后的经济实力。

Dalio 表示，美元目前处于第一个周期的中间，“债务和信贷创造购买力”，但这些都是短期刺激和长期抑制因素离岸公司账户可以买比特币吗，因为最终政府债务仍需偿还。

“所有这些金融资产都是对实物、资产和服务的债权。当债务变得非常大时，你就会遇到问题，”达里奥说。

达里奥指出，这在美国之前已经发生过。 在 1944 年布雷顿森林体系协议之后，全球汇率与美元挂钩，而美元又得到黄金的支持。 但由于福利计划的扩大，联邦开支在 1960 年代激增，而美国则增加了国防开支以对抗与苏联的冷战，并支付越南战争不断上升的费用。

美国总统尼克松于 1971 年宣布美元脱离金本位制。 从那以后，美元一直是一种“法定”货币。

达里奥警告说，现在的情况与 1971 年相似：“当你审视预算和展望未来时，我们知道我们将需要更多的钱，更多的债务。”

“你需要借钱吗？你必须先印钱。需要更多的钱吗？来吧，增税，这创造了一个动态循环。现在，我可以继续告诉你这个循环中发生了什么，可能是资本管制。 .. ......我在 1971 年痛苦地发现它导致股价上涨。它导致黄金、比特币、房地产等价格上涨，因为美元真的在下跌。这是我们现在所处周期的一部分”

通胀迫在眉睫

围绕比特币和其他加密货币的主流说法是，它们充当通胀对冲工具，或者至少会从财政和货币刺激措施中受益。

随着世界各国政府继续努力通过增加支出来避免经济危机，人们对通胀前景做了很多工作。 截至 4 月的 12 个月内，美国年化通胀率为 4.2%，远高于美联储 2% 的长期目标，尽管这在很大程度上是由于与 2020 年 4 月的利率相比，而且本月，全球许多经济体都取得了进展停下来。

达里奥说，通货膨胀有两种类型：一种是供求关系引起的，劳动力需求高，生产能力低，导致价格上涨； 二是货币贬值引起的通货膨胀。

随着资金注入经济，两种类型的通货膨胀交织在一起。

“我们将有大量需求，在货币供应增加的时候，随着投资者抢购债券和房地产等其他资产，收益率已降至低点。这将改变个人手中的资产，等等，因为现金是浪费，而且它会继续下去。我的意思是——因为它会产生负的实际回报。”

达里奥认为，第二种货币通胀最终将占主导地位。 这可能对房地产、股票和加密货币等资产有利，但仅限于一定程度。

“随着这些价格像债券一样上涨，它们的预期未来回报率下降，”他说。 “当它们的收益率接近利率时，人们不再有购买这些东西的动力，这就是你可能会遇到麻烦的地方。紧缩货币政策变得非常困难，因为整个市场已经崩溃，利率非常敏感略有变化。”

他补充说，中央银行将不得不采取更多的印钞措施，这最终可能导致实际资产回报率出现负值，尽管是名义上的，就像 1970 年代那样。

中国弯道超车

新冠大流行以来，中国采取了一些财政刺激措施，并采取相对宽松的货币政策弯道超车。

“2015年，只有2%的中国市场对外国人开放。 现在已经超过了60%。 [但是]如果你看一下相对价格之类的东西，那就完全不同了，因为他们没有实施量化宽松政策，”达里奥说。 ......他们仍然有一个有吸引力的债券市场，一个更有吸引力的开放资本市场......当你购买中国金融资产时，就像你购买美国金融资产一样，你必须购买他们的货币。 因此，这不仅对他们的货币有利，对他们的资产也有利。 当有资本进来时，中国将有能力发行本币的票据和贷款。 中国一直非常愿意这样做，你会看到人民币更加国际化离岸公司账户可以买比特币吗，这对借贷来说将是一件好事双方都很有吸引力，而且这种动态确实遵循着货币体系和帝国配置的相同曲线。”

风险

随着美元贬值和人民币升值，像比特币这样的“中性”加密货币有可能像黄金一样表现几个世纪以来的表现。

虽然 Dalio 建议将比特币纳入多元化投资组合，但他也提到了一些可能的风险：“我认为令人担忧的一件大事是政府有能力控制几乎所有东西，包括比特币或数字货币。 他们知道这些货币在哪里，也知道发生了什么。”

政府可能开始担心债券持有人出售债券以换取比特币：“我们在比特币中储存的价值越多，我们就越想说，'我宁愿拥有比特币也不愿拥有债券'。 就个人而言，我宁愿持有比特币也不愿持有债券，”达里奥笑着说，“然后这种情况发生的次数越多，资金流入比特币而不是信贷，然后政府就失去了对它的控制。”

这种情况可能会导致这些政府打击比特币持有者。

达里奥认为，技术将是未来国家间竞争的主要赛道。 他说：“世界将以令人难以置信的速度变化……谁赢得了技术竞赛，无论是经济上还是军事上，谁就赢得了一切……这就是未来五年的样子”